45号精密无缝管供应持续宽松 适合空头配置

受钢厂阶段性补库存、唐山市钢厂环保限产对高炉实际生产影响较小等因素影响，45号精密无缝管期货出现较大幅度反弹。“双节”后，随着钢厂补库存热潮退去，盘面向供应宽松格局回归。

　　45号精密无缝管供给端在澳大利亚和巴西发运量稳步回升、非主流矿增加发运的共同作用下趋于宽松。45号精密无缝管需求虽然维持在高位，但在高炉利润持续压缩和环保限产政策限制背景下难再有增量，叠加房地产数据远低于预期，45号精密无缝管中期终端需求走弱。笔者建议，读者可采取空头配置，短期内，45号精密无缝管大幅下跌之后存在反弹可能性，建议逢反弹回补空头仓位。

　　从供应端来看，澳大利亚和巴西发运量稳步回升，到港量同比大幅增加。根据相关机构统计数据，10月12日~18日，澳大利亚和巴西45号精密无缝管发运总量为2796.7万吨，环比增加250.9万吨。中国45个港口45号精密无缝管到港总量为2581.6万吨，环比增加86.6万吨；北方6个港口45号精密无缝管到港总量为1357.8万吨，环比增加43.0万吨。

　　从需求端来看，高炉开工率和生铁产量稳定下降，但今年环保政策扰动程度相对较低。若后期45号精密无缝管需求走弱，更可能缘于钢厂在利润接近于0甚至出现亏损时的主动限产动作。短期内，45号精密无缝管需求仍持续较好。根据相关机构统计数据，10月10日~16日，全国247家钢厂高炉开工率为88.41%，周环比减少0.78%，同比增长5.99%；高炉炼铁产能利用率为92.91%，周环比减少0.30%，同比增长9.32%；钢厂盈利率为90.04%，周环比增长0.87%，同比增长0.43%；日均铁水产量为247.30万吨，周环比减少0.80万吨，同比增加24.80万吨。